卓创资讯:2024年玉米行情回顾及2025年预测

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  卓创资讯玉米分析师唐晓霄

  【导语】2024年中国玉米供需格局总体相对宽松,供应量同比上一年增加,需求量同比下降,理论供需差同比增加,导致玉米价格同比2023年略低。

  从供应面来看,据卓创资讯调研统计,2023/2024年度玉米产量增加2847万吨,达到2.70亿吨。据海关数据统计,2023/24年度玉米进口量达到2340.66万吨,同比上一年度增469.63万吨,年度新增供应在2.94亿吨。

  需求方面,据卓创资讯数据统计,2023/24年度下游深加工及饲料行业玉米总消费量达到2.58亿吨,年度供需差是3590万吨,理论供需差同比上年度增加1693万吨,供需差扩大,体现出玉米供需格局相对宽松,导致2024年玉米价格同比2023年略低。截止到2024年10月31日,2024年(1-10月)玉米年均价是2288.05元/吨,较2023年全年均价跌435.05元/吨,跌幅15.97%。

  从价格走势来看,2024年全国玉米日度均价呈先跌后涨再跌的趋势。春节前市场供需格局宽松,玉米现货价格持续偏弱。春节后伴随主产区收储消息提振,市场价格小幅上涨。但二季度整体市场供应较为宽松,因东北和华北主产区玉米售粮进度慢于2023年同期水平,但需求难有跟进,导致4月份玉米价格逐步下跌。二季度末主产区基层售粮进度收尾,另外小麦进入上市季节,玉米购销量减少,玉米阶段性供应压力减小,下游刚需补库,带动玉米价格上涨明显。三季度国内玉米供应量同比2023年较高,且下游养殖处于淡季及深加工行业开工率下降,需求疲软拖累玉米价格再度转跌,并在9月份新季玉米上市来临且看空心态下,玉米价格刷新年内低位。10月份新季玉米开始上市,但受基层惜售心态影响,玉米供应偏紧,价格表现相对坚挺,逐步上涨。

  11月份主产区华北和东北地区仍有惜售心态,下游企业采购意向积极,玉米价格预计稳中略涨。12月份进入冬季之后,气温下降利于产区玉米水分下降,以及玉米脱粒,加之价格涨至一定高位,农户售粮意向或有提升,玉米供应量增加,价格或有下跌。

  数据方面看,其中2024年初,玉米价格处于全年高点,高点价位是1月初的2420.01元/吨,较2023年9月2日高点价格(2880.26元/吨)跌幅是15.80%。2024年内低点价位是9月底的2080.14元/吨,较2023年年末低点价位(2422.26元/吨)跌幅14.12%。2024年(1-10月)年内高低价差为339.87元/吨,较去年缩小118.13元/吨。

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  据卓创资讯调研,预计2024/25年度新季玉米产量下降,需求量仍有小幅增加,供需差预计同比上一年度下降,玉米供需格局相对紧张,价格或逐步上涨。

  从供应面来看,据卓创资讯调研统计,2024/25年新玉米产量预计下降1110万吨,降至25917万吨,同比降幅4.11%。分地区看,东北地区受面积下降以及辽宁部分内涝影响,玉米产量下降;华北地区因玉米生长阶段前旱后涝,玉米亩产下降,产量下降。西北地区及南方地区因面积略增,以及西北、南方地区雨热条件尚可,导致产量增加。进口量预计受政策调整,玉米进口量或降至1400万吨。总体看预计全年新增供应达到27317万吨。

  需求面来看,总需求预计同比略有增加,深加工行业变化幅度有限,饲料行业随着生猪存栏逐步增加,饲料玉米需求或同步增加,另外本年度玉米价格仍然低于小麦,饲料小麦替代优势不明显,预计需求总量达到26654.20万吨。

  供应量下降,需求量增加,2024/25年度玉米供需差预计降至662.80万吨,供需格局相对紧张,玉米价格或逐步上涨,2025年预计全国玉米均价或总体呈现震荡上涨趋势,中间伴随波动性调整。预计高点或出现在2025年11月份,低点或出现在1月份。

  2025年预计玉米市场供需相对紧张,因主产区出现不同程度减产,玉米供应量下降,然需求增幅有限,理论供需差或下降。卓创资讯预计2025年一季度震荡上涨,因购销活跃度提升,企业补货及贸易商建库对价格有支撑。二季度先跌后涨,一季度涨至高位后,二季度初高位回落,随后季度末售粮收尾,且小麦上市利多玉米,玉米购销量下降或仍有上涨空间。三季度整体上涨,主因考虑到本年度玉米供需差下降,三季度或有青黄不接现象支撑玉米价格。四季度新季玉米低开高走,然后下跌,影响因素和本年度四季度或趋同。

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